杏彩体育注册登录官网入口杏彩体育注册登录官网入口电池（Batteries）是一种能量转化与储存的装置。按能量来源，可分为化学电池、物理电池、生物电池。

　　化学电源以电化学氧化还原反应为理论基础，可避开卡诺循环限制，拥有可超 80%的能量转换效率，是实现电存储的绝佳方式，历经百年成为目前应用最广泛的电池。主要可分为一次电池、二次电池和燃料电池三大类。

　　锂电体系因性能相对最优而在动力电池技术中脱颖而出，并且随技术迭代与工艺创新，锂电的需求将持续外溢，以倒锥形发展推动全球储能迈入 TWh 时代。

　　锂电目前最大的下游应用还是在动力电池，动力电池作为新能源汽车的核心驱动零部件，成本占整车比重的40%，地位可类比燃油车的发动机。随着新能源汽车渗透率的不断提高，锂电产业链的投资价值倍受关注，在产业链扩产浪潮下，我们分析：

　　正极材料：锂离子电池最关键材料，在锂电系统成本中占比最大。正极材料行业产值高但利润率相对较低，原料成本占比高，但全球原料资源分布不均，我国对原料进口依赖度高，供需错配导致的原料价格高企带来了21 年以来正极价格的高涨。随着原料扩产产能的逐步释放和回收循环的提升，原料价格将呈现下行态势。另外，磷酸铁锂电池凭成本低廉、安全性强等优势，在产量、装车量方面已超三元电池。未来，磷酸锰铁锂和高镍去钴三元将是正极材料的发展方向。

　　负极材料：技术门槛较低，属于高能耗加工行业杏彩体育。过去一年多来受制于国内能耗双控政策, 影响存量产能开工率；产能大幅减少，新建产能难以批复，电价上涨带来石墨化生产成本上涨。随着石墨化新建产能逐渐投产，石墨化供需关系扭转，由紧平衡转向过剩，预计石墨化价格将逐渐下行，从而催动负极材料价格的下降。

　　电解液：六氟磷酸锂是电解液价格波动的主导因素。电解液行业集中度高，龙头市场份额持续提升，未来竞争格局变化不大。可关注新型锂盐LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）的产业化进展。

　　隔膜：微孔制备是隔膜生产工艺的核心技术，湿法隔膜凭借综合性能优异，成为主流技术路线%， 综合性能和成本考虑，湿法涂覆隔膜将成为发展趋势，目前湿法隔膜的涂覆比例达到 70%以上，涂覆材料以高纯氧化铝及勃姆石伟代表的无机涂覆材料为主，占比达 90%以上。目前涂覆的核心工艺和专利由国外企业把持，国内厂商一般通过专利授权和联合研发进行切入，可关注其中国产替代的机会。另外，隔膜行业重资产属性显著，利润率较高，目前受进口设备交付周期长、产线调试周期长、产能被头部隔膜企业锁定、生产工艺良率较低等因素影响导致产能不足，全球隔膜供需处于紧平衡状态，供需关系直接决定了其价格变化。因此，除涂覆材料外，还可关注核心设备的国产化进程，把握国产替代机会。

　　锂电设备：中国锂电设备企业具备全球竞争力，先导智能更是全球行业龙头。设备市场大，可扩展性强，锂电设备龙头企业新签订单仍持续高增中。关注锂电新旧产能增长及钠电、氢燃料电池、非标设备横向拓展需求。

　　电池厂商：中国锂电厂商处于全球领先水平，宁德时代是全球龙头，已拉开与LG差距占全球1/3的市场，且市占率仍在不断提升中。二线厂商积极扩产布局，竞争激烈。关注龙头企业专利及投资布局，把握行业发展方向。龙头企业在各地产能的快速可以有效带动当地形成产业集群。

　　新能源汽车：市场份额最大，需求增速仍可期。下一阶段，中国新能源汽车政策将进入新周期，补贴时代终结，鼓励政策继续，龙头企业纷纷做出海布局。

　　储能：电化学储能具备初始投资成本可控(相较于抽水蓄能)、受地理地形因素限制小、建设安装速度快等 优点，与光伏、风电配套效果好。在电化学储能内部，锂离子电池占 90%左右， 是目前最主要技术路线，主要因为其能量密度、循环寿命、储能效率占优。地缘冲突背景下，欧洲居民电价大幅上涨，进一步推动户储需求高速增长。储能有望超预期，成为第二增长极，迎来锂电下一个万亿级市场。

　　锂电回收：随着新能源汽车渗透率的提升，2021年是锂电爆发之年，结合锂电的使用寿命预期杏彩体育，2026年将迎来第一波锂电回收高峰。